伯恩斯坦：上调宁德时代（H股）评级至“跑赢大盘”

伯恩斯坦发布研报，重申宁德时代（A股）“跑赢大盘”评级，目标价800元人民币；上调宁德时代（H股）评级至“跑赢大盘”，目标价770港元。研报分析认为，尽管中国电动车市场近期增速放缓，但宁德时代凭借其全球市场份额领先地位、储能业务（ESS）的强劲增长以及商用车电动化趋势，基本面表现依然稳健。

预计公司2026年第二季度营收同比增长62%至1520亿元，净利润同比增长45%至240亿元，电池总出货量预计增长52%。尽管面临锂、铜等金属价格波动带来的短期利润率压力，但公司通过成本转嫁能力及技术优势（如麒麟电池、神行电池、钠离子电池）维持盈利稳定性。此外，研报看好公司在欧洲市场的扩张、美国市场的技术许可战略，以及在电动重卡与换电设施领域的布局，认为其结构性增长驱动力足以抵御周期性行业逆风。