特斯拉（Tesla Inc.）2026年二季度业绩前瞻点评

德意志银行对特斯拉 2026 年二季度业绩进行前瞻分析。预计二季度经调整后 EPS 为 0.36 美元，低于市场共识的 0.47 美元。核心压力因素包括：美国 Model Y 的 0.99% 低利率融资促销导致利润受损、一季度保修金与关税减免的冲回，以及 FSD 预付款模式的取消。预计 GAAP 汽车毛利率将从一季度的 21.1% 下降至 19.2%。在产品进展方面，Robotaxi 部署速度慢于预期但正扩大地理覆盖；Optimus Gen 3 预计在今年底实现每周 2000-2500 台的产量，且 AI5 芯片已完成流片并采用三星 2nm 工艺。报告重申“买入”评级，目标价 465 美元，并关注未来与 SpaceX 合并的潜在可能性。