春节海内外市场全扫描及 A 股投资策略交流纪要

摘要： 本次会议对春节期间海内外市场进行了全方位扫描，涵盖 AI 科技、国内宏观经济、政策导向、消费表现及海外经济动态，旨在研判 A 股市场趋势。

核心观点：
A 股市场已结束调整环节，进入长期资金布局区域，全年视角下维持高成长性特征。随着全国两会召开，风险偏好有望改善，判断成长风格优于价值风格，大盘股强于小盘股。

论据支撑：

1. 科技前沿：国产大模型普及渗透率提升，中国 AI 在应用端有望实现超越；在机器人和硬件制造领域具备显著的量产能力优势。
2. 宏观数据：CPI 和 PPI 降幅收窄，M1 和 M2 增速上升，流动性有所回升；春节期间出行需求强劲，带动消费增长。
3. 政策导向：中央经济工作会议强调服务消费、前沿科技和房地产，预计两会后服务业消费将获更多政策支持，同时强化对集成电路、航空航天等支柱产业的支持。
4. 海外动态：美国非农就业人数超预期，但 GDP 增长低于预期，核心 PCE 仍显示通胀压力，市场对 6 月降息仍有预期。

局限性/风险：
需关注恒生科技指数的波动压力，以及美国核心 PCE 数据超预期可能导致的利率维持高位风险。