📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议重点讨论了 2026 年上半年金融板块的业绩表现与估值再平衡逻辑。会议认为金融板块整体基本面稳健，银行息差韧性超预期，预计 2027 年将筑底，风险通过“时间换空间”模式受控，且国家队减持基本结束，4-5.5% 的股息率提供强支撑。保险板块呈现业绩与股价的“K 型”背离，利润增速显著但股价下跌，建议重点关注中国人寿和中国财险。券商行业受“含科量”驱动，IPO 跟投及国际业务贡献显著，大型券商及高弹性标的具备配置价值。投资策略上，建议 7-8 月关注四大行及江苏、南京、杭州等城商行的避险机会；第四季度关注招商银行、兴业银行的抢权行情，以及宁波银行、杭州银行等高 ROE 品种的估值切换。