众鑫股份调研交流纪要

本次会议重点讨论了众鑫股份的产能布局、财务预估及全球市场进展。泰国工厂目前产能10万吨，前三个车间开机率在90%以上，单吨盈利维持在6000-6300元区间。国内产能正由浙江向广西转移以优化成本，新产品咖啡杯托预计7月下旬开机，已获得肯德基等品牌订单，毛利约30%。市场方面，非美市场需求增长迅速，预计今年销量超7万吨；美国工厂计划2027年三季度开始供货。中长期增长将依赖于广西新增3万吨产能、泰国扩建3万吨产能以及美国工厂的落地。公司认为纸浆模塑产品在政策导向和ESG需求驱动下，将持续替代传统塑料包装，尽管行业竞争加剧，但技术领先和整合能力强的企业能保证吨盈利。