📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议对春节前一周的资金供给与需求端进行了分析，整体市场资金呈净流出态势，投资情绪在节前逐步降温，但部分品种如 ETF 和南向资金出现净流入。
核心数据变化：
- 资金整体流向：资金供给端合计负 150 亿元，需求端 1020 亿元，市场整体资金净流出约 741 亿元。
- 公募与 ETF：偏股型公募基金新发规模回落，处于历史高分位但趋势下降；宽基和策略类 ETF 转为净申购。
- 两融与产业资本：两融资金连续三周净流出，本期流出规模扩大，参与度有所下滑；产业资本呈净减持状态，但净减持规模较上期有所收窄。
- 南向资金：净流入约 498 亿元，流入规模扩大，主因港股估值低迷。
边际解读/市场影响：
- 情绪降温：两融资金的持续流出表明投资情绪正从高点逐步回落。
- 资金分化：资金在持有期相对更长的 ETF 和低估值的港股市场中寻找机会，而对偏股型公募基金的新发兴趣下降。
- 融资环境：IPO 及再融资募资规模环比显著下滑，且未来两周规模预计维持在较低水平。
后续关注与风险： 关注节后资金回流的节奏、两融参与度的进一步变化以及南向资金的持续性。