📰 研报摘要
查看全文 ➔本文分析了 2026 年第二季度游戏板块的整体估值水平及重点公司表现。目前游戏板块 PE 处于 10-15 倍的历史底部区间，估值受 2025 年高基数担忧、AI 主线分流及个股减持压力压制。个股方面，世纪华通凭借《无尽冬日》等产品业绩确定性强，估值具备上涨空间；网易进入新产品周期，预计 2026H2-2027 年新品将贡献 100-150 亿元收入增量；完美世界 Q2 亏损主因《一环》收入递延与费用前置，预计 Q3 将显著改善；吉比特表现稳健且股息率较高；巨人网络核心产品《超载行动组》运营优于预期，估值触底；三七互娱处于产品大年，重点关注新品流水及买量费用影响。投资策略上，短期建议关注与行业贝塔关联度高的巨人网络、吉比特和恺英网络；中长期建议关注具备个股超额收益潜力的世纪华通、三七互娱和网易。