煤炭板块行情分析与配置机会电话会纪要

本次会议探讨煤炭板块的配置机会，认为行情已逐渐转向右侧，回调即是加仓良机。资金面上，短期获利盘已出清，长久期资金卖压减轻，公募资金通过 ETF 持续抄底，资金面整体呈流入状态。基本面上，煤价在 800 元/吨附近触底反弹，此前下跌主因是海运费下行导致进口煤成本下降；预计 9-11 月将迎来季节性需求上涨，且当前供给端受安全月及产能限制，增量有限，供需格局边际好转。估值方面，头部标的股息率在 5% 以上，在低风险偏好环境下具有较高的红利吸引力。会议建议关注煤炭 ETF 及中国神华、陕煤标准等高股息头部个股。