📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告对台积电 2026Q2 业绩及未来展望进行深度分析。公司 26Q2 营收与利润率均超指引，美元收入 402 亿美元，毛利率 67.7%，营业利润率 60.3%，盈利能力刷新历史峰值。核心增长驱动力为 AI 需求爆发，HPC 营收占比升至 66%，7nm 及以下先进制程贡献晶圆营收 77%。管理层将全年美元收入增速指引上调至 40% 以上，并将资本开支上调至 600-640 亿美元，重点支持 2nm 爬坡与全球扩产。技术路径方面，A14 预计 2027 年预生产、2028 年量产。报告认为中长期投资逻辑强化，但需关注 N2 及海外晶圆厂对毛利率的阶段性稀释、资本强度上升以及高估值环境下的安全边际压力。