生猪板块中报预告线索及行业交流纪要

本次会议分析了 2026 年周期底部的 15 家上市猪企财务状况，预计三个季度累计亏损约 268 亿，较上一周期减少 30 至 40 亿。会议认为，尽管三季度猪价出现季节性反弹，但不构成周期性反转，预计 2026 年下半年养殖板块仍将延续亏损状态，但幅度将收窄。成本控制是企业经营差异的关键，牧原、温氏等低成本企业表现优异，而南方地区公司亏损相对严重。行业整体现金流恶化，二季度末平均资产负债率逼近 70%，货币资金余额持续下降。会议建议把握当前底部配置机会，重点关注成本控制良好且现金流状况相对稳健的企业，如牧原股份、温氏股份、天康控股、神农发展及德康农牧。