📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议重点分析乳业原奶价格走势及行业集中度演变。会议认为，近期奶价上涨主因天气导致减产，但长期看，头部乳企（如伊利、蒙牛）正通过加强对上游奶源的控制以夺回定价权，预计到2028年，前100家牧业公司将控制全国80%以上的产奶量，届时原奶价格有望回升至4元/公斤。需求端方面，酸奶销量回升且低温奶增长抵消常温奶下滑，支撑终端价格平稳。战略层面，头部企业采取“国内外双循环”模式对冲成本风险，并利用深加工业务作为市场稳定器以挤压中小型竞争对手。未来五年，行业核心战略将从基础营养向功能营养转型。核心关注点包括奶源集中度拐点、头部企业定价权回归以及全球资源配置能力。