📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次交流重点讨论了国内头部互联网公司（尤其是字节跳动）的 AIDC 容量规划、算力卡采购策略以及液冷与电源基础设施的技术演进趋势。
行业主线：
- 容量规划与投入：字节跳动 2026 年国内规划容量约为 1.7GW，自建与租赁比例约为 3:7，在算力资源投入上保持激进态度。
- 技术路线升级：电源端正向 800V 演进以匹配高端 GPU 机柜；制冷端在单机柜功率超过 20kW 后将统一采用液冷（以冷板式液冷为主）。
- 算力卡结构：国内算力卡采购比例在逐步提升，预计 2026 年 NVIDIA 卡与国产卡的比例将达到 7:3 左右。
关键变化与分歧：
- 液冷渗透阈值：单机柜功率从 14kW 提升至 20kW+ 是液冷方案大规模部署的关键临界点。
- 传导时间差：算力卡供应缓解到基础设施（如 UPS、电源）厂家感知之间存在 3-6 个月的招标与采购传导周期。
受益方向与风险：
- 受益方向：CDU 集成商（如中科曙光、英威克）、800V 电源模块供应商（如欧陆通）、以及液冷冷板和换热器相关厂商。
- 核心风险：美国 GPU 禁令进一步升级导致供应受限、国产算力卡性能与产能提升不及预期、AIDC 资本开支波动。