📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告探讨大农业板块的周期性反转机会，认为牧业、种植链及畜禽板块均处于底部修复阶段。牧业方面，预计牛肉与原奶将迎来共振上涨的超级周期，价格拐点预计在2026年下半年出现，主要驱动力在于剧烈的产能去化、进口配额限制及肉奶协同逻辑。种植链方面，大豆价格已确认反转，且2026-2027年强厄尔尼诺概率极高，预计将驱动玉米、橡胶、白糖、棕榈油等品种因天气减产而价格上涨。畜禽养殖方面，生猪产能去化已取得实质进展，预计2026年仍处触底亏损期，2027年供需关系有望实质改善；白羽肉鸡受海外引种中断影响，预计2027年供应边际收紧。投资建议聚焦于具备成本优势的养殖龙头、后周期种子板块以及拥有土地资产的优质公司。