📰 研报摘要
查看全文 ➔本次交流重点探讨了煤炭运输成本中“铁路运费下降”与“海运费上涨”的背离现象及其影响。铁路运费随煤炭景气度双向调整，近期部分线路下调主因是北方港口煤价走弱，其中大秦线运价与港口-坑口价差强相关。海运方面，BDI指数受地缘冲突（美伊冲突）、天气因素及替代需求驱动显著上涨，且西非西芒杜铁矿项目将为散运市场带来长期结构性增量，中长期看涨。在影响分析上，海运费上涨推升进口煤成本，利好国内煤价支撑；铁路运费下降则利好新疆等长距离产区，但可能压制港口煤价。综合来看，当前组合相对利好内陆煤产区。展望7-8月旺季，电厂低库存及北方港口煤价上涨将推动煤炭运输量价齐升。