📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议探讨创新药、CXO及生命科学上游产业链的景气度回升及其投资机遇。认为创新药行情驱动力已由超跌修复转向基本面与产业趋势，BD（对外授权）成为估值重塑的核心催化剂，2026年上半年BD交易总额显著增长。生命科学上游复苏预计为长周期，前端重组蛋白和实验动物赛道已率先转暖，实验猴因种猴老龄化及进口受限导致供需失衡，价格预计长期上行。CRO板块景气度右侧反转，昭衍新药和康龙化成等龙头业绩与订单均有明显改善。投资主线聚焦于：1）具备出海潜力的创新药标的（如益方生物、劲方医药、绿叶制药）；2）能持续获得海外现金流的平台型药企（如翰森制药、信达生物等）；3）受益于研发需求改善的临床前/临床CRO（如昭衍新药、泰格医药）及拥有大单品和新分子能力的CDMO（如药明康德、凯莱英、药明合联等）。