📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议重点讨论了公司在光电自动化设备领域的布局及业绩预期。公司目前处于港股 IPO 进程中，募资将用于德国、爱沙尼亚等海外产能基地的扩张。业绩方面，2026 年由传统可插拔板块在手订单支撑，预计 2027 年 CPO 业务将大规模放量，特别是单台价值量较高的 tester 机型将成为核心收入支撑。在 CPO 测试环节，公司是英伟达唯一的量产设备解决方案供应商，在 insertion 2、3、4 环节具备独占性优势，核心壁垒包括 5 纳米级硬件精度及 25 年的工艺与软件积累。此外，公司在 OCS、低轨卫星通信、消费电子硅光子及 FAU 自动化领域均有布局，并为 Senko、康宁等生态伙伴提供设备。产能端，公司通过苏州基地、欧洲基地及计划中的东南亚、台湾布局保障供应。关于光伏业务，尽管目前受行业产能出清影响承压，但相关人员与技术已复用到光电子业务中以消解费用压力。