创新药出海兑现期及核心企业基本面分析会议纪要

本次会议探讨中国创新药出海进入兑现期的趋势，指出BD交易已常态化，且AI制药进入临床三期验证阶段。重点分析了四家企业的基本面：恒瑞医药创新药占比超50%，2026年增长目标30%，BD累计交易额超300亿美金；科伦药业核心产品TROP2-ADC有望在2027年贡献海外销售，主业利润预期在2026年恢复至20亿元；贝达药业由恩沙替尼放量驱动，其Pan-RAS抑制剂临床前药效具有显著优势；艾迪药业深耕HIV领域，三代整合酶抑制剂在病毒载量下降速度上优于竞品。此外，会议提及百利天恒、迪哲医药、长春高新、华东医药、新华制药等标的。整体估值逻辑倾向于采用分部估值法（SOTP）或PE估值法。