📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次电话会议重点讨论了生猪养殖行业的二季度价格展望及产能去化进程，指出目前行业处于全面亏损状态，价格处于底部震荡期，预计市场化产能出清将加速。
行业主线：
- 价格处于低位：全国生猪均价近期回落至 11.26 元/公斤，低于普遍 12.5 元/公斤以上的养殖成本，行业进入全面亏损和现金流压力期。
- 产能去化加速：养殖行业亏损周期已超过 5 个月，历史经验表明亏损半年将引发显著的产能变化。目前行业正进入市场化产能出清的加速阶段。
关键变化与分歧：
- 消费淡季压力：春节后进入传统消费淡季，预计三四月份行业仍将维持全面亏损状态，价格在底部震荡。
- 监管调控信心：头部企业生产备案的统一管理显示出监管层对产能调控具有较强信心。
受益方向与风险：
- 受益方向：优先选择成本低、现金流充裕的养殖企业。认为养殖板块处于历史底部区域，竞争格局优化后，优秀企业将迎来更强的盈利周期。
- 核心风险：消费能力减弱导致价格回升缓慢，产能出清节奏低于预期。