二季度经济数据分析与宏观投资策略交流纪要

本次交流围绕 2026 年二季度经济数据展开，认为当前经济运行呈现生产强于需求、外需强于内需的“K 型”分化特征。名义 GDP 增速 5.9% 转正，但环比动能不足，核心支撑在于 AI 芯片产业链驱动的强劲出口。内需方面，居民财产性收入增速低迷导致消费倾向回落，房地产投资与销售持续低迷。政策预期上，关注 7 月底政治局会议是否释放提振内需的增量政策信号。投资策略方面，债市建议采取久期策略，利率上行风险可控；权益市场认为科技板块近期回调属于资金面波动与业绩校准，产业趋势未变，中报业绩将是反弹的关键抓手；房地产关注一线城市（尤其是上海）的相对强劲表现及 2027 年的行业利润拐点。