厄尔尼诺现象对农产品供给侧扰动与价格重估分析

本文分析了强厄尔尼诺现象对全球农产品供给侧的扰动及其价格重估影响。预测2026年9-11月强厄尔尼诺概率上调至96%，10-12月演变为超强事件概率达81%。在具体品种上，棕榈油受干旱影响具有滞后性，减产效应通常在确认后9-12个月体现，且伴随森林火灾风险；天然橡胶即期单产受抑制明显，印尼树龄老化提升了本轮实质性减产的概率；白糖方面，巴西充沛降雨可对冲印度和泰国的减产风险，且油价回落有望提升巴西的制糖比；棉花全球总产预测偏减，印度抗旱能力差受冲击最大，而巴西二茬棉预期较为积极。整体而言，厄尔尼诺将导致不同农产品品种间的减产确定性出现分化，进而驱动价格重估。