📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议围绕创新药行业展开，核心观点认为行业正处于产业趋势上行、业绩兑现加速与资金回暖的“三维共振”黄金布局期。产业端，中国创新药企凭借技术平台优势与临床效率，通过 BD 授权出海已常态化，2027 年起将迎来海外商业化上市的爆发期。业绩端，随着后期管线储备丰富及医保谈判机制常态化，企业已步入业绩兑现窗口，盈利能力与现金流有望显著改善。资金端，港股创新药板块估值回落至底部，随着资金结构由外资主导转向本土驱动，AH 股折价修复与板块估值重塑潜力巨大。策略上，建议重点关注具备长期出海能力的龙头公司、业绩进入兑现期的成熟药企以及在港股具备高性价比的修复型标的。