📰 研报摘要
查看全文 ➔本次交流重点探讨了城市更新在房地产行业寻底中的关键作用及市场逻辑。会议认为，高层考察上海市民新村项目释放了城市更新加速落地的信号，且《扩大消费“十五五”规划》将住房消费列为大宗耐用品首位，明确了稳定房价对稳定居民资产负债表和消费的核心作用。本轮楼市寻底的本质区别在于“供给收缩”，拿地与新开工面积大幅下降，在保交付任务完成后，竣工量将持续下行，导致二手房挂牌量由增转减。目前上海房价底部已于2026年1月确立，预计深圳、北京等核心城市将陆续止跌，全国整体企稳预计在2028年。投资策略建议在核心城市房价止跌信号出现后布局，地产股在左侧阶段因资产负债表重估具有显著超额收益，产业链股票在右侧阶段利润表重估后表现更强。重点推荐建发国际集团、华润置地、中国金茂、中国海外发展及贝壳等标的。