产业赛道与主题投资周度汇报纪要

本次会议为周度产业赛道与主题投资汇报。市场回顾显示，6月行情高度集中于AI产业链基础设施，7月以来出现明显风格切换，资金从高拥挤的AI硬件方向回撤，转向创新药、港股科技等低位板块。会议认为AI基础设施周期并未反转，但交易逻辑正由“产业趋势明确”转向“寻找低位预期差”及“关注产业瓶颈环节”。会议重点讨论了长津科技IPO的积极意义，认为其将推动国产半导体资本化加速及提升产业链估值。在技术方向上，重点分析了华为启动的Open NP0项目，认为光互联将成为AI基础设施的关键瓶颈，投资关注点将向光芯片、电连接器、封装测试等更上游环节延伸。未来投资主线预计分三阶段演进：从GPU和服务器 $\rightarrow$ 基础设施瓶颈（存储、电力、MLCC）$\rightarrow$ 物理世界场景融合（AI Agent、具身智能、商业航天）。