📰 研报摘要
查看全文 ➔本次交流前瞻 2026 年 WAIC，重点讨论传媒板块在 Q2 利空出尽后的估值修复机会。认为 AI 产业逻辑正由基建转向商业化，DeepSeek、智谱AI 等公司的资本化进程将驱动传媒板块的估值重塑，推动产业从流量经济转向 Token 经济。技术方面，字节跳动 C-Dance 2.5 模型预计将推动内容创作从短剧向中剧质变。电影市场方面，2026 年暑期档呈“冷启动”特征，优质供给如《功夫女足》有望拉动 Q3 业绩改善。建议关注 AI+生产力（Bilibili、美图公司）、AI+游戏（顺网科技）、AI+国漫（奥飞娱乐）以及 AI+电影（光线传媒、博纳影业）等回购倒挂或有技术突破的标的，以及物理 AI 领域的风语筑。