周期周周谈：从中报预告看周期行业市场再平衡分析纪要

本次会议围绕周期行业在中报预告背景下的再平衡机会展开，涵盖机械、煤炭、化工、有色、地产及军工等多个板块。会议认为功能机械板块海外贡献显著，三季度利润增速有望恢复且估值处于低位；燃气轮机订单充足，商业航天海上回收技术将降低成本。煤炭行业受美伊地缘政治扰动及高温天气催化，动力煤与焦煤价格预期上涨，三季度业绩看好。化工行业目前估值极低，预计三季度将迎来补库及估值修复行情。有色金属中，铜板块受供应负增长支撑表现坚挺，电解铝业绩分化，水电成本低的公司具备更强韧性。地产行业基本面较差，但市场期待房贷降息等政策调整。军工行业传统链条面临压力，但航空发动机维修产业迎来拐点，商业航天领域增长点值得关注。