📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告首次覆盖富士达（920640.BJ），认为公司作为国内射频连接器头部玩家，在防务、商业航天及量子通信等多赛道具备协同增长潜力。公司凭借军工科研生产资质与高端射频互连核心技术，深度绑定军工集团、华为及商业卫星星座项目，客户粘性高。防务业务随国防信息化建设迎来恢复性增长；商业航天受益于低轨卫星组网加速，星载产品批量放量；量子计算低温超导射频缆已实现小批量供货，打开长线空间。预计 2026-2028 年公司归母净利润分别为 1.10、1.33、1.52 亿元，对应当前股价 PE 为 44.8/37.2/32.4 倍，首次覆盖给予“增持”评级。重点关注大客户订单波动、下游需求节奏及新技术替代风险。