《扩大消费“十五五”规划》政策快评

本次报告对国务院批复的《扩大消费“十五五”规划》进行快评。核心认为，政策层面对消费的重视度明显提升，目标到2030年社零总额达到60万亿元左右，年化增长率需至少达到3.66%，标志着扩内需已从政策预期转向现实。报告分析指出，国内经济压力及中美地缘环境改善为政策窗口开启创造了条件，且《规划》首提“人工智能+消费”，认为AI与消费的共振将成为新增长点。同时，通过优化社会保障和再分配制度提高居民消费能力是关键。投资建议上，认为消费行业底部区域已基本确立，三季度重视较大级别反弹。建议采取“牛市杠铃”配置，在关注AI算力硬件高波动性的同时，重点关注居民资产负债表修复带来的消费反转机会（如地产、白酒），或关注PPI出口链（如新能源、化工、医药、家电）。