📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告为中策橡胶（603049）首次覆盖研究。公司作为中国轮胎规模头部企业，全球销售额常年位居前十。核心看点在于公司构建了国内领先的零售服务渠道与稳固的配套体系，且全钢胎成本优势显著，市占率全球第一。随着公司泰国、印尼等海外基地产能的持续爬坡及越南、墨西哥基地的规划落地，全球化布局正当时，有望承接贸易壁垒下流出的海外订单。报告预计 2026-2028 年公司归母净利润分别为 45.06、49.60、54.10 亿元。当前估值对应 2026 年 PE 约 9.2 倍，较可比公司具有一定增长空间，首次覆盖给予“买入”评级。主要风险包括原材料价格波动、海外关税政策不确定性、内需不及预期及海外基地建设不及预期。