📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议探讨了可转债投资的策略框架与择时方法，旨在通过优化固定收益投资以穿越市场周期。会议构建了基于正股维度（业绩线、股息率、P1E）、机构行为（卖方覆盖度、基金持仓占比及增配）和估值维度（溢价率、平价）的三维策略体系。重点分析了“双低”策略在市场波动时的防御作用，以及“双高”策略在强市场环境下的进攻弹性。此外，会议介绍了通过构建估值指数衡量转债相对贵贱的方法，并讨论了不同行业（如银行、电子、制造业）转债的条款特征、估值差异及下修/强赎意愿。结论强调，有效的转债投资需根据股票走势与估值变动的不同场景（如双上行或双下行）动态调整策略，在进攻性与防御性之间取得平衡。