2026年1月日本以外亚洲基金配置更新

摘要： 本报告分析了 2026 年 1 月日本以外亚洲 (AeJ) 股票基金的配置情况。核心结论显示投资者继续超配（OW）中国香港/中国市场及韩国市场，而对台湾和印度市场保持低配（UW）。

核心观点：

1. 看好中港市场：投资者对中国香港/中国市场的配置增加，超配基金比例由上月的 47% 升至 53%。
2. 韩国市场走强：韩国目前呈现明显的超配状态，且配置比例在 1 月份继续上升。
3. 台湾与印度低配：台湾依然是最大的低配市场（82% 基金低配），印度配置在 1 月份出现显著下降。

论据支撑：

1. 底层数据分析：通过对 AeJ 及 APAC ex-Japan 基金样本的底层持仓数据（Fund Fact Sheets）进行汇总分析。
2. 权重指标：根据截断均值（Trimmed-mean），中国香港/中国（+1.5pp）和韩国（+0.4pp）为超配，台湾（-3.8pp）和印度（-1.8pp）为低配。
3. 月度边际变化：1 月份中国香港/中国 (+0.3pp) 和韩国 (+0.2pp) 配置上升，而印度 (-0.4pp) 配置大幅下降。

局限性/风险：
报告指出，台湾市场的低配情况部分是由特定单只股票权重过高导致的组合构建问题所驱动。