📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告探讨零售行业“行情扩散”逻辑，认为消费端资金有望从服务回流商品，尤其是家装等耐用品品类将带动级联拉动。报告分析了零售龙头的平台化趋势，认为“大者恒大”逻辑依然成立，对Costco和沃尔玛持偏乐观态度。在食品杂货领域，强调通过平台化、规模优势及AI技术提升履约能力进行差异化竞争，对Kroger评级为中性，Albertsons评级为低配。家居板块被视为当前最具投资价值的细分领域，利率走势是核心催化因素，重点看好家得宝、Lowe's及Wayfair。体育用品方面，认为Dick's Sporting Goods具备长期成长价值，Foot Locker则处于业绩验证的关键节点。