📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告提出了通信行业的三个投资配置思路。第一，受益于 Meta 和美光科技加大算力基础设施资本支出，看好光通信全产业链，重点关注 1.6T 光模块放量、硅光技术落地以及光芯片需求提升。第二，随着字节跳动、阿里、腾讯等厂商大模型 Token 调用量激增，看好国产 AI 算力全产业链，预计 2026 年将成为国产超节点放量元年。第三，英伟达 Vera Rubin 平台和谷歌 TPU 的全液冷设计预示全液冷时代来临，预计 Q3 液冷产业链将迎来初步兑现。风险提示包括 AI 发展不及预期、国产 GPU 供应不足以及机柜上架进度低于预期。