📰 研报摘要
查看全文 ➔本次分享会重点讨论了电解铜市场的宏观驱动因素与微观基本面。宏观方面，美国CPI低于预期缓解了加息压力，市场预期美国可能从2027年起分阶段对电解铜加征关税，这将促使美国提前囤货并推动全球定价铜价重心上移。供需方面，三季度虽处于供需双弱阶段，但价格下跌刺激了下游补库，社会库存去化速度呈现超季节性特征。长期看，受税务纠纷、国家利益分享及劳资罢工影响，铜矿供应增速持续不及预期，而AI数据中心及电力基础设施等结构性需求提供长周期拉动。会议整体对下半年铜价温和回升持乐观态度，建议关注高赔率、低风险的有色板块机会。