📰 研报摘要
查看全文 ➔本次交流主要围绕全球航运市场，特别是油运（VLCC）及干散货运价的动态进行深度分析。当前油运的核心逻辑在于中东地区海峡（霍尔木兹海峡）通行受阻带来的短期扰动，以及全球原油补库需求带来的中长期支撑。会议指出，尽管地缘冲突导致海峡通行量有所波动，但相比前期，市场适应能力增强，且波斯湾内部出货量已有所恢复，预计最差情景下油运运价仍具备较强支撑，业绩安全边际高。
中长期看，2027年后补库需求叠加贸易格局变化，将为油运市场提供15%-20%的潜在需求增量。此外，干散货方面，受台风、天气异常及季节性贸易节奏干扰，运价呈现超预期回弹，巴拿马型船等细分市场表现坚挺。整体建议关注海峡通行数据、波斯湾装货量及各航运标的低位布局机会，认为当前油运板块已处于估值底部区间。