📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议重点分析上海市浦东、静安、徐汇三区启动的住房“以旧换新”新政及其对房地产市场的潜在影响，并对地产板块的投资机会进行了点评。
政策要点：
- 收储模式：政府牵头收购居民二手住房用作保障性租赁住房，优先聚焦内环内、2000年前、单套建筑面积70平以下且总价不超过400万的“老破小”房源。
- 置换机制：居民通过房票（部分现金）方式将旧房过户给政府，随后利用房票购买本区新房。
- 资金保障：由中国建设银行牵头，采取财政资金引导、企业自有资金及商业银行贷款的组合模式。
影响链条：
- 对政府：收购的房源区位较好且总价可控，租售比可观（部分板块可达2.5-3），有助于拉动新房去化及土地出让。
- 对居民：为流动性较差的“老破小”资产提供托底，提振房东端预期，扭转年轻一代对该类资产的排斥心理。
- 对市场：政策的心理暗示作用大于实际收储量，有望通过预期引导扭转市场趋势，且该模式可能被其他一二线城市效仿。
落地节奏与风险：
- 规模预期：参考南京、郑州经验，预计上海收储量级在1万至1.5万套。
- 关键变量：后续需关注具体执行规模、资金匹配的效率以及房企的配合程度。
- 时间窗口：预计3-4月为政策落实与地产配置的重要窗口期。