生猪与肉牛春节市场复盘及投资建议交流纪要

摘要： 本次会议由浙商证券农业团队主讲，重点复盘 2026 年春节期间生猪与肉牛市场的价格走势、供需变化及未来趋势，并给出相应的投资策略。

行业主线：

1. 生猪市场维持弱势：呈现“先阳后阴”走势，受产能惯性增加和节前提前出栏（抢跑）影响，供给偏多，价格处于弱势通道。
2. 肉牛市场周期上行：价格平稳上行，需求韧性强，且受消费升级和渠道多元化驱动，供给端由于生物周期长，恢复缓慢，预计紧平衡将持续至 2027-2028 年。

关键变化与分歧：

1. 生猪“旺季不旺”：春节前需求量同比下降，家庭采购倾向小包装短周期，餐饮端需求不及预期，导致旺季消费未能有效支撑猪价。
2. 肉牛消费升级：中高端产品支付意愿增强，线上直播带货及冷链物流拓宽了消费场景，支撑价格重心上移。

受益方向与风险：

1. 受益方向：生猪板块建议在弱 Beta 环境下寻找强 Alpha 标的（如牧原股份、德康农牧、镇邦股份）；肉牛板块围绕“周期上行+扩散”主线，关注现代牧业、澳亚集团、中国盛牧等。
2. 核心风险：生猪产能出清进度不及预期；肉牛产能恢复速度超预期；宏观消费复苏力度不足。