汽车行业深度报告：L4商业化拐点推动，Robotaxi迈向规模运营阶段

本报告深度分析了Robotaxi行业的发展现状与未来趋势。报告指出，随着技术成熟度（无图化方案、大算力）、政策准入破冰以及单车经济性的逐步改善，Robotaxi行业正从有限试点阶段迈向规模化商业运营拐点。中美头部玩家（Tesla、Waymo、小马智行、萝卜快跑）在技术路线与商业化落地方面各具优势。产业链层面，激光雷达（速腾聚创、禾赛科技）与智驾芯片（地平线、黑芝麻智能、爱芯元智）作为感知与计算核心环节，正积极向具身智能及工业机器人等多元场景拓展，形成“车规量产+机器人场景”双轮驱动的发展格局。报告看好上述核心标的在汽车智能化与机器人产业协同背景下的成长潜力，并提示了监管政策风险、技术长尾效应及商业闭环的不确定性。