联芸科技深度报告：存储主控领先厂商，嵌入式与企业级主控加速推进

联芸科技作为全球领先的第三方独立存储主控芯片厂商，1Q26 实现营收 3.55 亿元，同比增长 47.38%，实现扭亏为盈。公司核心业务由固态硬盘（SSD）主控芯片向嵌入式主控延伸，首款 UFS 3.1 主控芯片已量产出货，26 年起贡献营收。随着数据中心与 AI 需求的爆发，企业级 PCIe Gen5 SSD 主控已进入量产测试阶段，并布局 Gen6/Gen7 系列，成长空间广阔。公司研发投入占比高，拟通过定增进一步强化高端产品矩阵。分析师预测 26-28 年归母净利润分别为 1.83/2.06/2.38 亿元，首次覆盖给予“优于大市”评级。主要风险包括消费电子需求波动、客户拓展不及预期及行业竞争加剧。