纺织服装行业2026年中报前瞻暨中期策略：拨开叙事迷雾，捕捉价值拐点

本报告为纺织服装行业2026年中期策略及中报前瞻。上半年行业指数跑输大盘，品牌服饰表现优于纺织制造。行业逻辑呈现三大主线：一是高端服饰消费韧性强，运动户外头部品牌实现量价齐升；二是睡眠经济驱动家纺升级，大单品策略带动品牌市占率提升，家纺龙头具备高股息与成长性；三是制造端关税与原材料价格趋稳，订单环比改善。展望下半年，品牌趋势整体趋稳，制造端随着成本压力传导及补库修复，盈利环比可期。重点关注安踏体育、比音勒芬、三夫户外、江南布衣、罗莱生活、富安娜、华利集团、申洲国际、伟星股份、开润股份等标的。