长十乙首飞成功，商业航天迎来低成本大运力拐点

本报告分析了长征十号乙运载火箭首飞成功及一子级网系捕获回收的重大意义。报告指出，网系回收方案通过简化箭上结构减轻了重量，提高了运载能力和落点适应性，标志着航天技术从“验证”迈入“工程应用”闭环。在成本端，国内卫星发射成本已从2020年的11.5万元/公斤下降至2024年的7.5万元/公斤，复用模式将进一步重构组网成本并缓解“星多箭少”矛盾，带动卫星制造、地面终端及运营服务全链条需求放量。投资建议关注火箭产业链（江顺科技、铂力特、华曙高科、超捷股份、飞沃科技）、卫星产业链（钧达股份、信维通信、起帆电缆、铖昌科技、臻镭科技）以及太空光伏产业（迈为股份、捷佳伟创、拉普拉斯、奥特维、京山轻机）。