达瑞电子深度报告：多元化精密制造平台的量质齐升之路

本报告首次覆盖达瑞电子（300976），认为公司凭借卓越的精密制造迁移能力，成功从消费电子结构件供应商转型为横跨消费电子、新能源、热管理的平台型精密制造企业。公司通过“收购—导入—赋能提升”的战略，在新能源领域切入宁德时代等头部客户供应链；通过并购维斯德构建“玻纤+碳纤”轻量化平台，卡位端侧 AI（AI 手机、眼镜、机器人）市场；通过收购东莞运宏布局液冷业务，应对算力爆发带来的高性能散热需求。随着新能源业务放量、轻量化材料平台建设及液冷赛道的卡位，公司盈利质量有望持续改善。预计 2026-2028 年 EPS 分别为 2.24 元、2.88 元、3.54 元，给予“增持”评级。