📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告对2026年上半年证券行业进行了复盘与展望。上半年证券行业在宏观经济企稳与资本市场改革驱动下，市场交投活跃，A股日均成交额同比大幅增长97%，两融余额站稳3万亿平台。行业呈现出三大核心逻辑：一是“财富-资管”协同深化，券商在权益类基金代销及买方投顾业务方面优势显著，AI赋能投顾进一步提升服务效率；二是“投行-投资”联动模式落地，科创板与创业板制度改革催化下，券商通过直投与跟投业务实现对硬科技产业的深度参与，资产端溢价能力凸显；三是国际业务布局提速，头部券商通过多元化融资增强海外竞争力，境外业务贡献度与ROE水平持续提升。此外，券商并购重组加速，行业集中度有望进一步提升。投资建议方面，建议把握并购重组、财富管理转型、科创跟投和ROE提升四大逻辑主线，关注资本实力雄厚、经营稳健的龙头券商。