特斯拉（TSLA.OQ）2026年二季度业绩前瞻

本报告为德意志银行对特斯拉（TSLA.OQ）2026年二季度业绩的前瞻分析。二季度交付量约48万辆，超出市场预期，但受促销融资利率、质保费用及FSD预购模式改变等影响，预计二季度汽车毛利率（剔除积分）将从一季度的19.2%下滑至18.0%，调整后每股收益（EPS）预计为0.36美元，低于市场一致预期的0.47美元。报告同时跟踪了Robotaxi及Cybercab的推广进展，指出Robotaxi扩张仍受车辆可用性限制，Cybercab产能爬坡缓慢。此外，预计Optimus Gen 3将在年底实现产量提升，配套的AI5芯片研发亦在推进中。分析师维持特斯拉“买入”评级及465美元目标价，并关注后续特斯拉与SpaceX潜在协同效应的讨论。