📰 研报摘要
查看全文 ➔本次电话会由中信证券研究部主办，多位首席分析师共同探讨2026年下半年消费行业配置逻辑。会议核心观点认为，消费板块总量难有爆发，但结构性机会明确，配置应转向“供给优化+政策催化+股东回报”三条主线。酒类板块库存出清进入结构优化期，看好库存管理能力强的区域酒企及具备高股息优势的龙头；农业与食品饮料板块，猪周期底部确认，重点关注成本管控优异的养殖企业，以及厄尔尼诺驱动下的种植板块涨价预期；服务消费重点布局政策红利下的研学旅行、银发经济及入境消费增量；新消费领域建议短期回避高估值标的，看好海外扩张提速的成长性公司。总体判断当前消费板块处于历史低估值水平，具备较强安全边际。