📰 研报摘要
查看全文 ➔本文为英伟达管理层关于多元化增长、竞争格局及未来路线图的非交易路演纪要。主要观点包括：英伟达在AI算力领域凭借85%的份额和强大的资产灵活性压制ASIC竞争，营收结构由超大规模云（50%）、AI实验室（20%）及新兴主权/企业云构成。Vera CPU定位AI智能体单线程任务，预计2026年独立采购额超10亿美元。尽管内存供应持续短缺，但公司通过技术优化保障交付，并维持75%左右的毛利率目标。商业模式上，公司推出NeoCloud收入分成模式，通过支持小型云商获取高毛利分成。技术路线方面，Rubin Ultra计划于2027年发布，Kyber项目已被更优规模化方案取代。