长江电力：新加坡非交易性路演核心要点

本文为大摩分析师就长江电力（600900.SH）举行的新加坡非交易性路演纪要。长江电力定位于高品质公用事业标的，具备强现金流和较低融资成本。公司指出长协电力销售占比高，能有效平抑短期价格波动；水电的调峰能力及环境价值在新型电力系统中将愈发重要。公司明确将维持 70% 以上的派息率，并将剩余现金用于债务优化与资本开支，重点投向抽水蓄能、水电资产扩容及战略性投资。对于市场关注的电改影响，公司强调其调峰调频及快速响应能力构成核心竞争力；针对厄尔尼诺现象及其对未来径流的影响，公司持谨慎观察态度。此外，公司强调投资决策优先考量每股收益（EPS）增厚及战略重要性。