📰 研报摘要
查看全文 ➔本文为金言统一证券发布的策略专题报告，核心观点认为黄金具备长期货币属性，其定价已进入基于“中美M2合计值”的新流动性范式。报告通过构建联合测算模型，指出全球货币供应量持续扩张与黄金供给刚性形成的剪刀差，构成了金价中长期上行的核心底层逻辑。2026年以来的金价回调被定义为前期超涨后的理性均值回归，当前约4000美元价位已触及模型保守估值下沿，具备坚实支撑。报告建议投资者将黄金作为战略性底仓进行分批配置，并看好黄金股ETF在半年报窗口期的估值修复机会。风险方面，需密切关注美债收益率走势、央行购金节奏及货币统计口径变化等不确定性。