📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议为国金电新团队2026年首场周会，重点讨论了太空光伏、锂电材料、风电及氢能四个主线的投资机会，整体看好电新板块在2026年初的行情表现。
行业主线：
- 太空光伏与商业航天：商业航天企业上市进程加速，板块催化剂丰富，被列为当前最高优先级主线。
- 锂电材料价格回升：电解液、铜箔等环节出现涨价，部分龙头公司四季度业绩弹性在报表端得到验证。
- 风电复苏与出海：国内央国企招标规模明显复苏，海外签单量高增，风电行业正逐步打破强周期性认知。
- 绿氢经济性突破：欧盟碳关税（CBAM）与国内 CCER 方法学双向驱动，绿氢产业由政策补益期进入市场成长期。
关键变化与分歧：
- 利润兑现能力：以天赐材料为代表的龙头公司展现出较强的价格传导能力，验证了锂电材料涨价对业绩的支撑。
- 氢能成本逻辑：欧盟碳税显著削弱灰氢经济性，结合国内 CCER 收益，绿氢的经济性障碍正在被扫清。
受益方向与风险：
- 受益方向：商业航天相关标的；电解液、隔膜、铜箔等锂电材料龙头；电解槽及燃料电池系统设备商。
- 核心风险：原材料价格波动，政策落地节奏不及预期，海外贸易壁垒风险。