📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告系统梳理了中国出口结构变化及出海链投资策略。核心结论包括：1. 中国出口结构正由传统轻工纺服向高端制造（如机械、电机）转型；2. 电子、家用电器为当前A股全球化行业，汽车、机械等行业构成第二梯队；3. 宏观指标如美国和欧元区ZEW经济景气指数对出海链具有较好指引作用；4. 出口周期划分为五个阶段，当前处于2023年7月开启的“产能出海提速”周期；5. 产业转移经验显示机械设备是出海链的核心“卖铲人”；6. 需警惕汇率波动对企业利润的影响，汽车、轻工及电子行业对汇率敏感度较高；7. 美国长臂管辖制裁体系构成重要的外部政策风险。报告建议关注出口占比较高、具有国际竞争力的出海链优质标的，并提示地缘风险及海外经济波动风险。