📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议由天风证券固收研究团队主持，核心围绕“经济结构分化下的债市交易策略”展开。上半年债市呈现全面走强、收益率下行特征，流动性宽松与配置需求是主因，但下半年债市预计转为“区间震荡+波段操作”格局。会议指出当前经济呈现K型分化，出口由高技术制造业驱动，但消费及房地产复苏力度仍显不足，且PPI通胀压力对CPI传导有限。策略上，利率债重在择时，关注三季度季节性调整风险；信用债建议采取“哑铃型”结构，主配1-3年期中高等级产业债及金融债，规避低等级信用下沉。此外，会议明确三季度进一步降息空间有限，重点提示关注7月政治局会议定调与大行配置信号。